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-->-->0-->0-->0-->责任编辑：王亚南英国外交大臣杰里米·亨特4日接受采访时继续拒绝直接批评香港暴力冲击立法会大楼的示威者，而是泛泛地表示“英国谴责任何形式的暴力”，同时他对中国则再次点名道姓地加以警告。在解释他头一天所说的中国可能面临来自英国的“严重后果”时，他没有在记者的追问下详细说明那些“严重后果”是什么，但表示英国将“保留所有选择”。

责任编辑：陶然财务视角的最优选择——2019年配置思路天风策略：刘晨明/李如娟/许向真摘要年底，在诸多不确定性与政策预期中，市场博弈色彩渐浓。本文主要想从财务指标角度，客观讨论在以往不同经济周期中，哪些财务指标能够穿越周期。第一部分从行业层面分析，简单对比2011-2012年与2018-2019年的宏观环境，看抗周期行业有何特征以及如何去选择。

刘兴国认为，深圳的做法虽值得借鉴，但各地在投入资金的规模上，肯定需要根据自身能力、作出适当安排。“稳定当地上市公司发展，也并非只有国资增援这条唯一路径，也可以从进一步优化投资发展环境、降低企业成本等角度采取措施。”刘兴国说道。值得一提的是，目前对上市公司进行驰援的，基本是市、区层面的国资系统。有建议称，从中央角度来说，也可考虑动用一部分“国家队”资金或是投资者保护基金，帮助一些股权质押比例比较高的大股东进行一定比例的解压。

周兆成说，会见中，常仁尧表示想让父亲帮他向当事张清林老师以及实验中学全体老师“负荆请罪”，“他亲笔撰写《忏悔信》，我看到他的泪水嘀嗒、嘀嗒，打湿信纸，我也热泪盈眶。”周兆成提供的《忏悔信》显示，常仁尧称自己年轻气盛，一时糊涂，铸成大错，对不起老师及母校，在看守所将近8个月的时间里，他每天强迫自己面壁思过，深深忏悔，“请律师转告我父亲，在9月10日教师节当天，‘背上荆条’效仿古人做法，亲自去栾川县实验中学给张清林老师和全体实验中学老师‘负荆请罪’”。

国投智能旗下的美亚柏科则研发出了一套适用于全国相关政府部门开展工作的“新型冠状病毒传播监测”专项工作平台。平台除了具备展示全国疫情传播趋势，分析各省疫情态势，查询通行信息外，还具备确诊人员综合分析、紧密接触人员挖掘和一体化联动三大特点，实现新冠肺炎疫情可追溯、可预测、可视化和可量化。

龙头为首，业绩为王。16/2以来龙头策略持续有效，今年以来龙头股继续领先。按两种口径来测算今年龙头股表现：第一种是选取中信一级行业中市值最大的龙头股构建组合，按自由流通市值加权计算组合18年累计涨幅约-7%；第二种是选取中信一级行业分类中市值前三的个股构建龙头股组合，按自由流通市值加权计算组合18年累计涨幅约-10%，表现明显好于全部A股平均涨幅-31%和涨跌幅中位数-36%。前期报告《为何龙头策略有效？-20180920》中分析过，龙头策略有效原因之一是行业集中度提高使得龙头公司业绩更优，2018Q2的上市公司业绩数据显示，除能源以外其余行业龙头企业ROE（TTM）均高于全行业。龙头策略有效原因之二在于投资者结构机构化。2015年至今，A股散户投资者自由流通市值持股占比从49%下降到2018Q2的约40%，而内外资机构持股占比从23.8%提高到31.3%。相对于散户，机构投资者更偏好低估值、大市值龙头股。行业方面，消费和银行更优。当前中国宏观背景有类滞胀特征，18Q2我国GDP当季同比增速为6.7%，万得一致预期下18Q3、18Q4 GDP同比增速分别为6.6%、6.5%，经济增速小幅下行。CPI同比增速7、8月连续两个月上升到2%以上，8月为2.3%，近期猪价、油价上涨，预计9、10月份仍将维持在2%以上。回顾历史，滞胀环境下必需消费品超额收益明显。目前消费板块整体估值盈利匹配不错，白酒PE（TTM）25.5倍，18Q2净利润增速（TTM口径）累计同比50%（下同），食品为29倍/32.5%，医药为28倍/31%。消费品四季度有望迎来估值切换。此外，银行的估值盈利匹配度比较好，而且如果改革推进有助于银行估值修复。银行板块目前PB（LF） 0.87倍，18Q2ROE（TTM）为12.6%。