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东吴证券月度策略报告表示，从基本面和流动性出发，成长风格均具备比较优势。从估值和资金面来看，成长具备安全边际。从估值来看，二季度以来的恐慌式下跌加速估值见底，当前创业板市盈率处在历史最低。从资金面来看，A股将迎来三大重要增量资金来源，即房地产长周期见顶驱动居民资产配置逐步转向股市、养老金入市将为股市提供长期稳定的增量资金、A股国际化提速带来海外增量资金。从市场面来看，10月22日以来低价股和绩差股再次实现显著且持续的收益，基于历史复盘的规律性经验，这往往预示着市场将产生趋势性行情。

根据澳新银行的数据显示，截至今年5月，中国、韩国、菲律宾的债市均录得了持续的资金流入。其中，自去年12月以来，中国债市则累计流入了429亿美元的资金。机构投资者“用脚投票”是对这些国家中长期主权发行人的新任。它们的选择显然是正确的，穆迪投资者服务公司3月底发布报告显示，2018年底亚洲高收益非金融企业的违约率维持在低位，由2017年底的4.3%降至1.9%，反映全球和亚太经济同步增长的预期。即使未来违约数量可能伴随经济短期调整而升高，但这依然值得买入。

文/0x9来源：区块律动BlockBeats全球出货量已经停止增长的智能手机，还是没能躲过“区块链”。上周，彭博社（Bloomberg）报道称华为正与一家名叫 Sirin Labs 的公司谈合作，寻求获得这家公司 SIRIN OS 操作系统的授权，从而在自家手机上运行某些区块链应用和服务。

基钦周期的下行意味着基本面改善还没有到来，利率的走向依然在跟随基钦周期。十年期国债到期收益率在基钦周期到达顶点之后三个月开始下行。2018年2月份开始，十年期国债到期收益率一直处于下行趋势。国债收益率是利率的代表，利率是信贷的价格，利率的下行也意味着企业信贷的需求开始缩减，反过来印证经济基本面状态并不好。在这种状态下，大类资产配置的逻辑没有发生改变。当前股票的上涨更倾向于超跌反弹，在基钦周期未发生转向之前，股票资产的不确定性依然很大。上半年依然建议维持以债为主。

10月中下旬以来，交易型资金逐步回归，烘托出A股主题投资热。但在11月下旬，尤其在上周，主题投资开始逐步回落。恒立实业、市北高新两只个股的走势是最直观反映。恒立实业，10月19日盘中创下五年来新低后，股价开始扶摇直上，至11月16日，累计涨幅达到319.2%，之后截至11月30日，回落了28.82%。市北高新，曾连续走出12个涨停板，10月19日以来最大涨幅2.66倍，成为创投概念当之无愧的领头羊。近期则累计下跌28.35%。

我也逐渐意识到这可能是我一贯的兴趣：我比较喜欢“扰乱秩序”。因为我会觉得比起虚构符号与故事，实际去做一些真实的东西，会更有趣，哪怕很微小。这种真实意味着作品发生在充满上下文关系的环境中，甚至会卷入上下文关系中具体的人，比如泰康空间中负责财务的同事，摄像头背后的那位主任。这些让一切充满了不确定，充满了未知，甚至危险。但也充满了趣味，所有的人和事都因为一个略微差异的起点，被重新编排和呈现了。并且你找不到舞台的边界，因为这就是生活中正在发生的事。